无须出台刺激政策“保增速”

　4月部分经济数据今日将公布，经济料延续弱复苏势头。对当前经济形势怎么看，决策层已有了总体判断，即“稳中有进，稳中有忧”，对经济减速的容忍度将超过市场预期。未来，调控政策或不会急于放松，经济发展不会再重复“投资+货币”驱动的老路，而是努力找寻有质量、有效益的健康增长新路径。
　  一季度数据发布后，国外出现“唱衰”中国的言论，各方对于是否会出台政策“保增长”存在种种猜测，预期中的工具包括财政刺激、降息、基础设施投资等等，部分地区已经按捺不住抛出刺激政策。
　  不过，市场对新一轮经济刺激的预期可能会落空。“稳中有进，稳中有忧”的提法大有深意。
　  稳中有进，指的是目前经济只是减速，并未失速。只要经济增速在未来保持7%的年均增速，就能够在2020年如期实现全面建成小康社会的目标。换句话说，7%就是决策层对经济增长的底线。一季度GDP增长7.7%，不仅远高于7%，也在全年目标7.5%之上。
　  稳中有忧，“忧”的不是经济减速，而是结构失衡、产能过剩，节能减排、民生保障等发展目标能否实现，“忧”的是食品安全、环境污染、奢侈浪费等问题层出不穷。尤其是换届效应带来的投资冲动已是老问题，GDP崇拜导致地方融资快速扩张，可能埋下局部债务危机的隐患，信用规模膨胀也增加了系统性金融风险。这些隐忧已经引起高度警惕。
　  基于这样的总体判断，中国宏观调控政策不必急于转向。
　  此外，从国际国内具体环境来看，中国经济走势也尚未到触发新刺激政策临界点。
　  首先，一周之内，全球三家主要央行宣布降息。金融危机以来的第三轮全球宽松周期到来。但国内经济复苏的程度和复苏道路的选择与国外不同，当前，调结构须给予更多关注和政策倾斜。中国不宜盲目跟随全球宽松潮。
　  其次，经济复苏力度偏弱虽然对政策提出了挑战，但1-3月全国实现城镇新增就业342万人，高于2011、2012年同期水平。就业没受到大的冲击，降低了出台新扩张政策的迫切性。
　  再次，出台新的扩张政策还面临若干制约因素：一是1-4月房地产价格涨幅较高，过度宽松将加大地产调控难度；二是短期内通胀持续在3%以下，但下半年至明年的物价走势存在隐忧，除食品价格回到上升周期以外，资源价格改革也对物价构成压力；三是当前需要保持政策稳定以倒逼落后产能的淘汰。宽松舒适的环境下企业只会继续增加杠杆。
　  尤其需要指出的是，对于转变经济发展方式的思路，中央地方应该一盘棋。有的地方官员对当地经济减速极度担忧，因而考虑出台刺激政策。但当前各界已经达成共识，业绩考核不能再以生产总值挂帅。对于下一步的发展方式，地方可以打消顾虑，只要调结构取得积极成效，经济减速也不是失职，未来要“甩开膀子”走新型发展道路。
　  “宏观要稳住”，未来调控总体应保持政策连续性和稳定性。把握经济适度回落的时机推进结构调整，使高速运转的经济社会各个链条迎来“休养生息”的机会。同时，抓紧推进市场化改革，打造中国经济升级版，方是上策。